Стоит ли покупать акции Fix Price?

1.9K
Стоит ли покупать акции Fix Price?
Fix Price. Фото: ok.ru
Редакция
Команда редакторов Promdevelop

На фондовый рынок выходят акции Fix Price, причем в ходе IPO в Лондоне компания планирует привлечь два миллиарда долларов и, тем самым, достигнуть уровня капитализации в 8,3 миллиарда долларов. Но стоит ли сосредоточить свое внимание на данных акциях в самом начале биржевых торгов или лучше подождать и понаблюдать за развитием ситуации?

Фикс Прайс на бирже

Торги сети Fix Price начинаются десятого марта, в Москве и Лондоне, причем учитывая высокий уровень спроса со стороны инвесторов, ритейлер принял решение об увеличении предложения на 5%, до отметки в 178,3 миллиона GDR, каждая из которых является обыкновенной акцией компании. В том случае, если опцион, составляющий 26,75 миллиона GDR, будет исполнен полностью, в обращение поступит более 205,1 миллиона GDR, в то время как общий объем предложения составит 24,1% от акционерного капитала Fix Price, составив два миллиарда долларов.

Продажу акций в ходе IPO будут проводить компании, являющиеся нынешними акционерами Fix Price и и принадлежащие бизнесменам Артему Хачатряну и Сергею Ломакину, а также Александру Винокурову и банку Goldman Sachs. Отмечается, что IPO Fix Price может стать наиболее успешным за всю историю российского ритейла. По данным Bloomberg, состояние Хачатряна и Ломакина, причем у каждого, за счет данной операции достигнет отметки в 3,6 миллиарда долларов.

История Fix Price

Немного об истории сети магазинов Fix Price, основанной в 2007 году и предлагающей товары по фиксированной цене. Изначально все товары в магазинах сети продавались по 30 рублей согласно курсу доллара на тот момент. К 2013 году сеть разрослась до 1,1 тысячи торговых точек, а еще через три года Fix Price вышел за пределы России и открыл свои магазины в Белоруссии, Казахстане, на территории Киргизии, а также в Грузии и Латвии.

Fix Price
Fix Price. Фото: slonakupi.com

В настоящее время сеть насчитывает 4,27 тысяч магазинов, причем ассортимент насчитывает 1,8 тысяч наименований, представляющих двадцать основных категорий товаров.

Почему в Фикс Прайс низкие цены

Достаточно низкий ценовой диапазон в магазинах удается держать за счет сотрудничества с производителями, что позволяет корректировать ценовую политику в зависимости от спроса и сезонности. Контракты подписываются на относительно небольшой срок, а в случае увеличения спроса, — пролонгируются.Притоку покупателей способствует еженедельное появление пятидесяти новых товаров на полках магазинов, причем рост продаж фиксировался даже в самый разгар пандемии коронавируса, прежде всего именно за счет покупателей, приходящих в Fix Price в поисках чего-то нового.

В итоге по сравнению с «Магнитом» и «Пятерочкой», а также «Перекрестком», выручка Fix Price росла примерно в два раза быстрей, увеличившись на треть и достигнув отметки в 190 миллиардов рублей.

Несмотря на пандемию, в 2020 году компания открывает 655 новых магазинов, причем подобного ежегодного прироста торговых точек не фиксировалось за всю историю Fix Price. В текущем году ритейлер планирует открыть уже 750 магазинов, достигнув к 2023 году уровня в 800 новых магазинов ежегодно.

Дивиденды Fix Price

Несмотря на то обстоятельство, что Fix Price демонстрирует достаточно высокие темпы роста, компания обещает выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли, как минимум. Так, по итогам последних трех лет выплаты дивидендов составили 53 миллиарда рублей, причем в 2020 году данный показатель был зафиксирован на уровне 32,6 миллиарда рублей, что составило 73% от чистой прибыли Fix Price.

Интересно: Как получить статус квалифицированного инвестора.

Конкуренты

Несколько слов следует сказать о конкурентах. Как отмечает Oliver Wyman, в 2019 году доля Fix Price на российском рынке недорогих товаров составила 93%, в то время как данный показатель ближайшего конкурента, компании Home Market, находится на уровне 5%. Общий объем розничного рынка в России, согласно данным Росстата за 2019 год, достиг отметки в 518 миллиардов долларов, демонстрируя стабильный среднегодовой прирост в 5%.

Являясь первооткрывателем в своей категории, Fix Price имеет безоговорочное преимущество перед конкурентами, изначально установив достаточно высокие барьеры входа на рынок, среди которых уникальное ценовое предложение для покупателей и охват всей страны, а также капитал бренда.

Доходность

По оценкам Oliver Woman, выручка Fix Price к 2027 году может достичь отметки в 1,8 триллиона рублей, в то время ка в 2019 году данный показатель составлял 1,2 триллиона рублей. Среднегодовой темп роста составит 7%, причем темпы увеличения розничного рынка России в период с 2020 по 2027 год, по мнению аналитиков, будут в два раза ниже.

В качестве основных рисков для Fix Price можно обозначить недостаточный охват онлайн-торговли, колебание курса национальной валюты РФ по отношению к китайскому юаню и доллару, а также зависимость от аренды.

По мнению аналитика Валерия Емельянова, представляющего «Фридом Финанс», оценка Fix Price является достаточно высокой. В качестве примера эксперт приводит сеть «Магнит», стоимость которой составляет 6,5 миллиардов долларов, причем показатель выручки у Fix Price примерно в восемь раз меньше. Для того, чтобы подобная разница носила оправданный характер, бизнес дискаунтера должен демонстрировать стабильное удвоение, причем в течение нескольких лет. Возникает закономерный вопрос, следует ли приобретать акции Fix Price прямо сейчас?

IPO

Учитывая то обстоятельство, что инвесторы уже сейчас демонстрируют повышенный интерес к новому игроку рынка, уже в первые дни акции Fix Price могут достаточно сильно прибавить в цене. Однако тот фактор, что для многих частных инвесторов участие в IPO недоступно, ростом ценных бумаг ритейлера в первый день торгов они воспользоваться не смогут. По мнению аналитика Виктора Аргонова, представляющего EXANTE, хотя в настоящее время и наблюдается всплеск интереса к размещению ценных бумаг компании, дальнейшая судьба акций Fix Price остается под вопросом.

Покупка акций Фикс Прайс и риски

Пока неясно, будет ли приобретение акций ритейлера удачной инвестицией в долгосрочной перспективе, учитывая то обстоятельство, что в рамках презентации Fix Price было представлено слишком мало информации по прошлым показателям, однако будущее компании демонстрировалось в самом ярком цвете. Эксперт Валерий Емельянов отмечает, что хотя цена на акции Fix Price и может резко скакнуть вверх, основная часть потенциала ритейлера уже заложена в его оценку, в связи с чем ценные бумаги компании, с большой долей вероятности, не будут оставаться в растущем тренде в течение длительного времени.

Эксперт подчеркивает, что стабильный рост от текущих показателей возможет только при кратном увеличении оборотов в течение ближайших месяцев, что маловероятно, учитывая то обстоятельство, что российская экономика только начинает постепенно выходить из состояния ступора. Отмечается, что пик спроса на подобные форматы приходится именно на период падения уровня доходов и роста инфляции, в то время как ситуация в экономике начинает меняться к лучшему, что несет за собой определенные риски для инвесторов.

Интересно: Цена акций Фикс Прайс FIXP на Московской бирже в день открытия изменилась c 724,5 руб. (цена открытия) до 757 рублей — это максимальная цена. Минимум составил 712,2 руб. Объем торгов 1,561 млрд руб.

По мнению Аргонова, тот факт, что быстрее всего после экономического спада восстанавливается спрос именно на недорогие товары, позволит Fix Price демонстрировать в течение нескольких ближайших месяцев стабильный рост, прежде всего за счет экспансии привлеченных денежных средств, однако в долгосрочной перспективе все гораздо сложней. В том случае, если макроэкономические показатели, равно как и уровень жизни, продолжат тенденцию к росту, ценовой фактор будет оказывать все меньшее влияние на поведение покупателей, что автоматически скажется на положении Fix Price.

2
Обсудить Содержание Поделиться